国产特斯拉35.58万元起:今起开放预订买还是不买?

来源：中国证券报

国产特斯拉35.58万元起！今起开放预订，买还是不买？

MadeinChina的特斯拉终于来了。

10月25日，特斯拉公司宣布标配基础版辅助驾驶功能的Model3标准续航升级版（中国制造）车型正式开放预订，该车型起售价为人民币35.58万元，预计第一批交付时间为明年第一季度。

先来感受一下尾标的变化：

图片来源：特斯拉官方微信公众号

国产特斯拉带来的变化也是深刻的，它的到来或将影响整个特斯拉产业链的重组。有分析认为，如同苹果和华为拉动了一整个产业链的繁荣，特斯拉所代表的造车新势力，将会提振与传统汽车制造截然不同的全新产业链。

价格仍有下探空间

截至目前，特斯拉在华出售的Model3包括以下三款：

图片来源：特斯拉官方微信公众号

中国制造的Model3标准续航升级版续航里程为460公里（NEDC预估），0-100公里/小时加速时间5.6秒，最高时速为225公里/小时。

但网友对这个价格似乎并不买账。

有网友认为，特斯拉国产以后的价格优惠有限，“还不如买进口”。

不过，特斯拉强调，此次推出的Model3标准续航升级版（中国制造）有望获得购置税减免及其他国家新能源相关政策支持，价格或将进一步优惠。

10月17日，工信部公示《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第325批）拟发布的新增车辆生产企业及已准入企业变更信息情况，其中特斯拉上海工厂在列。这意味着，特斯拉Model3即将进入车型推荐目录获得国家补贴，最高补贴5.2万元。

“超预期”好消息不断

特斯拉CEO马斯克最近估计已经乐开了花，因为各种“超预期”利好消息不断。

先是三季报打了个漂亮的翻身仗，实现了1.43亿美元的盈利。这一结果也是马斯克和市场没有预料到的，毕竟马斯克在第二季度财报电话会议上曾表示，预计第三季度将出现小幅亏损。市场也预期三季度亏损2.57亿美元。

图四：特斯拉三季报截图

这是特斯拉上市九年以来的第五次季度盈利。按照历史经验，特斯拉的盈利往往伴随着收入的高增长。不同于过去依赖收入规模增长而实现盈利，本次盈利的主要原因是公司在控制运营成本、降低费用方面出现了本质的改善。

其次是上海超级工厂进度“超预期”，已经进入试生产阶段。

从奠基到预备生产，上海超级工厂的建成时间仅为10个月，目前已做好投入生产的准备。

特斯拉表示，目前正在努力确认最终的许可证并满足政府的其他要求，之后启动上海超级工厂的大规模量产和交付。

特斯拉第三季度财报显示，上海超级工厂的整车建造成本（每单位产能的资本支出），将会比美国的生产系统低约65%，仅折旧费用，就能节约2.9万元人民币/每辆。

国泰君安分析认为，由于Model3售价更为亲民，主打性价比，是特斯拉力推的爆款车型。在这个时间点上，这款车型能否在上海工厂顺利量产并交付，对于现金流紧张的特斯拉来说，无疑是至关重要的。

产业链有望扩展到特斯拉的全球供应

特斯拉中国工厂的建设能为中国带来什么？

事实上，最大的变化，就是供应链的本土化给中国供应链带来的明确增量，以及未来潜在的类苹果产业链的示范效应。与手机产业链不同的是，由于汽车在产业链的长度和深度上要远超智能手机，有望持续受益的供应商名单也更长。

具体来看，特斯拉供应链包括动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰等十个部分，涉及直接、间接供应商一百余家。

但是，核心一级供应商多来自欧美、日本等国，中国供应商大多作为二级供应商出现在名单中。比如目前锂电池PACK的制造商为日本松下，正极材料和隔膜供应商为日本住友化学，负极材料供应商为日本日立化学，电解液由日本三菱化学生产。

但这一情况或将发生变化。据海外媒体报道，LG化学预计将配套特斯拉上海工厂动力电池——这也意味着，特斯拉动力电池供应商由此前的松下独供或将转变为松下、LG化学共同供应，LG化学配套的国产供应链有望成为特斯拉国产化最大子供应链。

资料来源：中信证券

毫无疑问，特斯拉中国供应链的市场空间十分广阔。

据了解，特斯拉上海工厂在量产初始阶段，计划每周生产约3000辆Model3，达产后年产量将攀升至50万辆。国产后的ModelY将与Model3共享75%的零部件与生产平台。

国泰君安分析认为，随着特斯拉电动车在中国的产能逐渐铺开，特斯拉Model3的电池、电机、零件壳体均将对产业链原材料产生强需求。上游原材料的钴、锰、镍、锂、石墨，中下游的连接器都会产生较大的需求动能，整个动力电池产业链将受益。

中信证券研报分析认为，2019年下半年起，大众MEB、奔驰EQ等平台新车型密集投放，其供应链建设预计将一定程度模仿特斯拉的模板进行架构。依托中国成熟高效的零部件供应链体系，大量的零部件开始本地化供应，未来优质的供应链有机会从中国本土供应扩展到特斯拉的全球供应。